今年的经济形势有三个热点：一是疫情，二是中美贸易摩擦，三是“两新一重”代表的财政政策和货币政策的宽松。
疫情
新冠疫情在今年一二月份爆发，到了三月份，中国的疫情就得到了迅速的遏制。 在抗击疫情和恢复生产方面，中国走在了全球的前面。
百年不遇的疫情冲击下，中国GDP增速下降到了-6.8%。改革开放四十多年，我国经济从未遭遇过负增长，最低的年份是4%，高的年份是15%左右，平均增速是9.5%。所以，-6.8%，这已经非常低了。
但是，随着中国疫情逐渐被控制，中央政府推动复产、复工、复市、复商，经济逐步恢复。我国第二季度的经济增速是3.2%，到了第三季度，就回到了4.9%。我们预测，到了今年的四季度，经济增速应该是5%以上。
国务院刘副总理在2020金融街论坛年会上说，中国2020年实现经济正增长是大概率事件。很多人可能会疑惑，正增长有什么了不起的？
要知道， 作为全球大型经济体的美国、欧洲、印度，全部都是大幅负增长，所以，今年中国能够正增长相当了不起。今年四季度到明年，应该是中国经济恢复正常的过程，货币政策也会逐步地恢复正常。
我们说“危机”，其实，“危”与“机”总是相伴随的。疫情、中美贸易摩擦带来巨大危险的时候，其实也给大家带来了很多机遇。
举个例子， 从股票市场的角度，今年二三月份是非常好的抄底机会。巴菲特讲过，“在别人恐慌的时候我贪婪，在别人贪婪的时候我恐慌。”在二三月份，毫无疑问，90%以上的人都恐慌了，但是作为一名理性投资者，那实际上会给你带来丰厚的回报。
另外， 由于线下活动都不能开展，在线教育、在线娱乐、远程办公等都爆发式地增长。在线教育相关的公司，今年的利润都是爆发式的增长。在线会议系统有一个叫ZOOM的软件，市值翻了很多倍。
别看今年的经济大起大落，波动很大。但是越是这样的波动，越是蕴藏着行业的变局，给我们带来的机会非常多。
货币政策
货币政策，就是货币当局例如中国的央行或者美国的美联储，根据经济形势进行逆周期调节，从而实现物价稳定、经济平稳增长、充分就业、国际收支平衡和金融的稳定。
在经济形势不好的时候，采用扩张性的货币政策，通过投放货币、降息等来刺激社会的需求，鼓励大家投资、消费。欧美国家都搞到零利率、负利率，也就是钱放在银行里没有利息，以此来刺激大家投资、消费。当经济过热时，就采取紧缩性的货币政策，比如加息，鼓励大家把钱存银行，不鼓励消费。
在今年上半年，在疫情的冲击下，经济被砸了一个大坑，所以我们赶上了过去几年最宽松的货币政策。
从2016年以来，货币政策一直没有放松。今年上半年是过去四年最松的一次。上半年三次降息，频度非常高。另外，央行还有通过各种货币政策工具投放了大量的基础货币。
这带来了什么影响呢？比如，今年上半年股市大涨，黄金大涨，部分热点城市的地价房价出现了变化等等。
有人可能会问， 教科书上不都是说股市是经济的晴雨表吗？为什么经济在地板上趴着，股市在天上飞？
其实，我们有很多传统观念是错误的。我研究A股很多年，中国A股不是中国经济的晴雨表。今年是最典型的：今年中国经济不好，但股市很好，其实美国的情况也一样。这是什么原因呢？
股市、房市，还包括部分的商品，它们实际上是资产价格。它关联性最强的不是经济，而是货币。很大程度上，它们不是经济的晴雨表，而是货币的晴雨表。不管经济好不好，货币政策松的时候，大类资产的价格一般都不错。
今年货币宽松的程度怎么样？9月份M2增速10.9%，去年全年是8%，高了将近3个点。M2，叫做广义货币供应。通俗来说，就是央行、商业银行，以及非银机构，今年印了多少钱。
再来看社融的数据。可能很多经营企业的人会发现，今年的贷款利率比去年低，因为央行今年创设了很多工具，降低企业贷款利率。
有人会担心，中国的货币政策会不会收紧？我认为短期不具备收紧的条件。原因也并不复杂，因为海外疫情并没有完全的控制住，中美贸易摩擦还有很大的不确定性。另外，中国本身也在新旧动能转换、增速换档的一些关键的节点。所以，货币政策不会明显收紧，主要趋于正常化。
中美贸易摩擦对中国经济的挑战与机遇
2016年11月，美国大选，特朗普以黑马的姿态逆袭，成为新一届的美国总统。2018年3月，中美贸易摩擦升级，双方增加关税：从几百亿到1000亿、2000亿、2500亿......留学生开始减少，科技的交流开始减少。最近，大家还在讲“脱钩”，贸易脱钩、产业脱钩、技术脱钩......
中美贸易摩擦的本质究竟是什么？未来将怎么演化，对我们每个人会产生什么样的影响？
先不下判断，来看几张图表。
第一张，美国巨额贸易逆差里，中国贡献了将近一半。日本、欧洲等其他经济体加起来贡献了另一半。
第二张图，左边是1990年的美国，右边是2015年的美国。标记蓝色的部分，代表这些地区是以制造业为主。
这两张图的对照，非常清晰地告诉我们，在九十年代，美国大部分州还是以制造业就业（蓝色）为主。但是到了2015年，美国的大部分州都不再以制造业就业为主，转向了别的产业。它广阔的中部地区没有新增的就业，没有新建的工厂，到最后变成“铁锈州”。
