如果说08年启动的棚改是前菜的话，那么14年开启这波棚改才是真正的主食。
2014年7月21日，国务院厅印发《关于进一步加强棚户区改造工作的通知》，部署有效解决棚户区改造中的困难和问题，扎实推进改造约1亿人居住的城镇棚户区和城中村，住建部副部长齐骥透露，2014年计划改造棚户区470万户以上。
其中着重强调了加强金融支持力度：（三）加大金融支持力度。进一步发挥开发性金融作用。国家开发银行成立住宅金融事业部，重点支持棚户区改造及城市基础设施等相关工程建设。鼓励商业银行等金融机构按照风险可控、商业可持续的原则，积极支持符合信贷条件的棚户区改造项目。纳入国家计划的棚户区改造项目，国家开发银行的贷款与项目资本金可在年度内同比例到位。对经过清理整顿符合条件的省级政府及地级以上城市政府融资平台公司，其实施的棚户区改造项目，银行业金融机构可比照公共租赁住房融资的有关规定给予信贷支持。与棚户区改造项目直接相关的城市基础设施项目，由国家开发银行按国务院有关要求给予信贷支持。各地要建立健全信贷偿还保障机制，确保还款保障得到有效落实。推进债券创新，支持承担棚户区改造项目的企业发行债券，优化棚户区改造债券品种方案设计，研究推出棚户区改造项目收益债券；与开发性金融政策相衔接，扩大“债贷组合”用于棚户区改造范围；适当放宽企业债券发行条件，支持国有大中型企业发债用于棚户区改造。通过投资补助、贷款贴息等多种方式，吸引社会资金，参与投资和运营棚户区改造项目，在市场准入和扶持政策方面对各类投资主体同等对待。支持金融机构创新金融产品和服务，研究建立完善多层次、多元化的棚户区改造融资体系。
从这里可以发现，这一次国开行扮演着关键性的角色，为了推进棚改，央行为国开行新开发了一种金融工具-PSL（Pledged Supplementary Lending，抵押补充贷款，即央行以抵押方式向银行提供贷款，合格抵押品可能包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等），自2014年PSL（2014年三年期利率为4.5%，同期个人三年期贷款利率6.4%，2015年三年期利率为3.1%，同期个人三年期贷款利率4.75%）创设以来，央行累计投放资金超过3万亿元，成为国开行低成本资金来源的重要补充。拿着央妈给的廉价资金，财大气粗的国开行开始在全国各地撒钱模式。
以广西省为例，仅2014年上半年，国开行发放棚改专项贷款达到129亿元，而广西2014年上半年的财政支出1536亿元，一个国开行的省级分行的棚改贷款金额占同期财政支出接近8.3%，国开行的棚改支持力度之大可见一斑。
而如此大的资金投入必然带来巨大的利益分配，其中蕴含着巨大的漏洞空间，于是：
2014年这一轮棚改通过货币化安置为主、实物安置为辅的模式，一方面将货币化安置巨量货币给予拆迁户，极大地提升了这个群体的购买力，为房地产市场发展提供巨大市场空间，另一方面实物安置将数以亿计的城市边缘群体改造成拥有固定资产的中产阶级，随着城镇化和工业化的推进，这些群体所拥有的房产还具备更大的升值空间。
一个典型的例子可以参考深圳华润大冲棚改项目。
根据大冲村的拆赔标准（2009年），村民可以选择物业补偿、现金补偿、物业加现金等三种补偿模式。物业补偿按建筑面积实现1:1补偿，货币补偿是每平方米1.1万元。
据报道：普通村民豪哥选择了物业补偿。华润城的回迁房面积最小为40平方米/套，保守估计豪哥至少手握4000平住宅，身价过亿。
随着城市更新的推进，昔日的大冲村摇身一变成为深圳标志性的综合体，房价也一路飙涨。
2014年底，华润城一期开盘，均价为4.7万/平米。深圳链家网数据显示，目前华润城一期、二期和三期的价格都已超过12万/平方米。即使是在调控最严的近三年，华润城价格仍然坚挺，89平三房从800万跳涨至1200万。
拆迁成为“China”拆哪儿新的解释，从此以后，和“官二代”、“富二代”、“学二代”并列，“拆二代”的名头风声水起，成为巨大的食利阶层。这些群体逐步成为消费的主力军，进而提升了消费能力。
这一轮的全国性棚户区改造，在某种程度上是第一次将三、四、五线城市纳入房地产市场的全局中来，在此之前，很多城市由于人口、产业增长的缓慢，住房需求稳定，房价长期处于低位运行，大家并没有强烈的购房和投资需求。而这一轮的棚改的巨量资金注入本来就规模较小的房地产市场，房价也跟着“水”涨船高。
随着三、四、五线城市的房价上涨，一些专注于三、四、五线城市、走农村包围城市路线的房企尝到了这股房地产发展的红利，恒大和碧桂园分别从第七名、第六名超越一众老大哥来到第一名、第三名。而他们的成功也引发了众多之前高高在上只在一、二线强三线城市的老牌房企纷纷下沉三、四、五线，一时间这些城市的土地市场火爆异常，每年都有十几家新进房企进驻。
供给侧改革视角下的去库存
当棚改正在轰轰烈烈推进的时候，2015年的中央经济会议如期召开，会议提出，2016年经济社会发展特别是结构性改革任务十分繁重，战略上要坚持稳中求进、把握好节奏和力度，战术上要抓住关键点，主要是抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务。
其中去库存成为房地产行业有史以来最利好的政策，国家在叫你买房子，当然这可能是房地产行业最后一次利好政策。
于是经济基础好、产业能力高、人口资金流入的一、二线城市率先上涨，2016年的楼市高潮中，诞生了“房价四小龙”：厦门、合肥、南京、苏州。这四大二线城市的房价翻倍，领涨全国，风头一时无两。可以说当时的“房价四小龙”改变了一线城市独领风骚的楼市格局，宣告二线网红城市登上舞台。
一、二线上涨以后，进而带动三、四、五线城市的继续上涨，全国人民迎来房价普遍上涨的行情，严格意义上讲，也是从2016年这波行情，房价才成为热议的全民话题，而经历多轮调控，房价还是逐步上涨进而形成了一种新的信仰-房价永远上涨。
也是这一年，2016年美国财经杂志《福布斯》公布了全球富豪榜单，王健林以287亿美元超越李嘉诚，成为全球最富有华人，全球排名第18位。然而一年后，他将不得不断臂求生将万达城、万达酒店分别卖给融创、富力。
这一历史的进程，可以参考编辑部此前供给侧改革系列的推文：
顾子明：新形势下的“需求侧改革”，政事堂编辑部，2021年7月29日。
顾子明：什么是“需求侧改革”？，政事堂编辑部，2021年7月29日。
顾子明：一张新图带你读懂“需求侧改革”，政事堂编辑部，2021年7月30日。
当房地产过多占据信贷资金挤压实体经济发展的时候，“政府这支有形之手”将会发挥着重要的作用，资本要脱虚入实，而三年后的科创板为资金找到方向，那就是投入科创板，为中国解决卡脖子技术提供助力，支持产业升级，提供更多优质就业岗位，让中国发达国家产业粉碎机的角色 更加熠熠生辉。
