叶檀:今后只有国企和外企有生存空间

以后,只有这两类企业能够生存,能够互斗:国企跟外企。

国企,尤其是央企形势喜人。

7月12日下午3时,国务院国资委副秘书长彭华岗介绍2018年上半年中央企业经济运行情况。

6月,国企实现利润2018.8亿元,同比增长26.4%,创下历史纪录。今年3月,国企已经创下1600多亿的历史高点纪录。

2018年上半年,央企累计实现营业收入13.7万亿元,同比增长10.1%,17家企业收入增幅超过20%,43家企业收入增幅超过10%;实现利润8877.9亿元,同比增长23%,有37家企业效益增幅超过20%,58家企业效益增幅超过10%。

叶檀:今后只有国企和外企有生存空间

央企中的工业企业日子更好过。今年上半年,实现利润5152.8亿元,同比增长33.9%,高于央企平均增幅10.9%,增利额占中央企业利润增量比重的78.6%。

经济增速创历史最好水平,央企的杠杆率在下降,到6月底,央企资产负债率为66%,比年初下降了0.3个百分点,同比下降0.5个百分点,

供给侧改革,以及信用收紧,首先让国企、央企过上了好日子。

去年,国企营收达到50万亿元,利润达到2.9万亿元,同比分别增长14.7%和23.5%。央企营收26.4万亿元,实现利润1.42万亿元,同比分别增长13.3%和15.2%,是五年来最好的一年。

国企投资量在上升,民企投资增速在下降,对民企来说,这两年最重要的是活下去。

2017年12月,原国家税务总局副局长许善达在演讲时痛陈,去年(2016年),我们的经济增长为百分之六点几。在投资领域,主要是靠国有资本支持的,民营资本投资增长率只有3%左右。而在国有资本投资里面,有80%以上是靠所谓的基础设施建设。

今年也是一样,表外压缩,主要压的是民企,股权房产质押通道被堵,P2P一关,有些民企连高利贷也借不到了。互金平台为了活命,纷纷到境外上市,所谓覆巢之下,焉有完卵?

再来看6月份的货币数据。

根据招行宏观团队的分析,表内如火,表外如冰。

M2同比下降0.3%,到8.0%,创下历史新低。社融增量1.18万亿,同比跌到9.8%,考虑地方债置换等因素的广义社融,同比增速跌到11.1%,也是历史低位。表外融资大幅萎缩,本月负增长6916亿元,同比大幅恶化9135亿元,其中表外非标委托与信托贷款6月共缩减3265亿元,增量同比恶化5714亿元。主要影响的是高负债的民企营业。

不管股市、楼市、还是债市,民企暂时得靠边站。

前两天,在深圳,碰见一个做私募的朋友说,他们机构在西北投资了一家钾矿,主动把控股权低价出让给国企,虽然这家国企花“30亿”做的事情,他们自己10亿就能做成,可还是得合作,就当“求个平安”。这两年矿价不好,看将来有没有转机,最近几年不准备大规模投资了。

另一个例子是上市公司金一文化,7月9日发布公告,实控人钟葱与其弟钟小冬,拟将持有的碧空龙翔69.12%、4.20%的股权转让给海科金集团,转让价为1元钱。

碧空龙翔持有金一文化17.9%的股份,是公司控股股东,根据金一文化最新的市值,钟家兄弟1块钱卖掉了市值近9亿元的股份。

金一文化控股股东本来就有问题,投资激进,股价下跌,现金流断裂,被迫1块钱卖身。

买家海科金集团是北京市海淀区国资委旗下企业,是三聚环保的控股股东,持有翠微股份29.71%的股份。

海科金集团除了支付1元钱外,得帮助金一文化借钱30亿元,包括但不限于直接提供融资(直接借钱)、提供增信(担保)等,流动性支持累计额度不低于人民币30亿元。

海科金凭什么可以支持金一文化流动性?海淀区国资委不止驰援了一家。今年6月4日,三聚环保公告,海淀区国资中心拟接收三聚环保60亿至80亿元的债权及应收账款金额。6月25日晚,三聚环保再公告,公司控股股东海淀科技近日完成股权结构调整,海淀国投持有海淀科技的股权将增至49%。

海淀国资财大气粗,其他央企财更大气更粗,在股票市场上跑马圈地。

7月9日,《上海证券报》报道,2018年上半年,沪市发生并购重组397家次,交易金额合计3848亿元,同比分别增长10.6%、31.1%。

在重大资产重组方面,有62家公司启动重组,交易金额合计达2064亿元,同比分别增长26.5%、48.8%。

央企债转股,中国铝业、中国船舶、中船防务推出方案,央企负债率必然下降。


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