滞胀全称停滞性通货膨胀(Stagflation)又称为萧条膨胀或膨胀衰退，在经济学，特别是宏观经济学中，特指经济停滞(Stagnation)与高通货膨胀(Inflation)，失业以及不景气同时存在的经济现象。
滞涨的根源是金融系统的吸水性要远大于实体系统，仅从目前的收益结构来看，我们还处于极易形成滞涨的环境。这个问题的本源是实体系统和金融系统的发展不同步问题。一旦当货币被银行投放出去，对通胀的影响可能会明显高于对增长的影响：
1）实体增长的弱吸水性从根源上来自于偏低的资产回报率。经验上，资产的弹性取决于资产的相对收益，而实体层面的回报率在2013年以来一直处于所有资产中的偏低水平。对于企业来说，把边际负债更多用于实体建设本身就会付出更多的机会成本。由此我们看到：一来固定资产投资在2013年之后一直在往下走；二来这一轮货币宽松并没有实质性改善经济预期。
2）在没有出口的庇护下，经济下降趋势确定性要更强。2016-2017年，中国经济增长稳定的根源本身就来自于外需，而当前来看，一则出口对经济增长的拉动又回到了-0.7%的低位；二则贸易摩擦又切断了进口国与出口国之间的经济相关性，而中国的出口需求曲线可能非常平坦，近十年来其出口结构没有出现太明显的升级，这在很大程度上影响了未来出口的现实和预期。
