券市场中说的一板、二板、三板、四板具体是指什么?

货币市场和资本市场有什么本质区别?一二三四是分别对应主板,中小板,创业板,新三板么?

一板指的是主板和中小板,其实中小板是主板和创业板之间的过度,世界上除了中国好像没有哪个国家有所谓的中小板的,当年深交所本来是想学国外开创业板,结果互联网泡沫破灭,让国家感觉创业板给投资者带来的风险太大,所以搞了个中小板这个不上不下的玩意儿。

二板指的是创业板,实际上现在看来创业板的财务门槛跟中小板差不多,虽然法律规定是年利润500万以上,但没个3000到5000万,根本别想上。正因为创业板的门槛还是太高,远远满足不了大量的中小企业融资,国家为了建立结构合理的多层次资本市场,于是今年开始大力推新三板。

券市场中说的一板、二板、三板、四板具体是指什么?

三板就是现在的新三板了,属于场外市场(OTC),企业只能向特定机构和合格个人投资者定向增发股票而不能向社会公众公开募集,因此新三板的融资功能较弱。新三板之前是只能上北京中关村、天津滨海、上海大张江、武汉光谷的高新技术企业,今年取消了高新限制,现在北交所已经收全国的材料了,马上应该就会正式宣布扩容到全国的股份制企业了。

股交中心有人称之为四板,也是场外市场,但他们一般都不服,觉得自己跟新三板一样是三板,目前从我的观察来看股交中心挂牌的企业不管上海也好天津也好,质量是不如新三板的,融资功能较新三板更差。基本上对应美国的粉单市场。

首先,一、二板均是场内交易市场,三、四板为场外交易市场。这里的「场」是指「证券交易所」,在中国,即为「上海证券交易所」和「深圳证券交易所」。场内与场外的区别中,最核心的两点区别为:

1、场内市场能够面向不特定的公众公开发行股票,场外市场仅能向证监会许可的合格投资者进行定向发行;2、场内市场的主要交易方式为「集中竞价」,场外市场的主要交易方式为「协议交易」和即将施行的「做市商交易」。其次,根据从题主的问题补充,我做一个简单推断,题主更关心的是什么是三板、四板以及二者的区别是什么。下面我主要来讲讲这两个问题。


1、什么是「三板」

(1)什么是「老三板」「三板」有新老之分。老三板起源于2001年上线的"股权代办转让系统",最早承接两网公司和退市公司。

(2)什么是「新三板」 2006年《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法》的公布,使得中关村科技园区非上市股份有限公司也进入代办股份转让系统。因为挂牌企业均为高科技企业而不同于「老三板」上的两网公司和退市公司,为示区分,故将「中关村科技园区非上市股份有限公司报价转让系统」为「新三板」。 2012年9月7日,经国务院批准,中国证监会决定扩大非上市股份公司股份转让试点。非上市股份公司股份转让试点扩大至北京中关村科技园区、天津滨海新区、上海张江高新区和武汉东湖高新区等四区。

2、什么是「四板」世界上本没有四板,「新三板」、券商的人叫的多了,也就有了「四板」。

实际上,没有哪个区域性股权交易市场愿意称自己为「四板」,特别是天津股权交易所、前海股权交易所。大部分区域性股权交易市场的定位是为本区域内的企业(不论是有限公司还是股份公司)提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场。特别是2013年2月4日,中国证监会公布《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》后,「新三板」业务规则的大刀阔斧的改革,从很大程度上使得各地政府先后轰轰烈烈搞起来的区域性股权交易市场的定位愈加尴尬。而券商自然是唯证监会马首是瞻,「四板」的帽子就自然而然地扣到了各个区域性股权交易市场的脑袋上。但是天交所和前海股权交易中心均表示不服。温馨提示:笔者作为券商新三板从业人员,下文有明显的身份倾向,仅供参考。


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