中美贸易紧张局势对两国的消费者及许多生产商均造成负面影响。关税导致中美贸易减少，但双边贸易逆差基本没有变化。虽然迄今为止对全球增长的影响较温和，但近来的紧张局势升级可能会严重挫伤商业和金融市场情绪，扰乱全球供应链，进而危及2019年全球增长的预期复苏。
中美贸易的演变
5月10日，美国将来自中国的每年2000亿美元进口商品的关税提高到25％，以及中国宣布实施报复性关税，这标志着中美贸易紧张局势的最新升级。
美国此前征收的关税以及随后中国实施的报复性关税已经对贸易数据带来明显的影响。关税上涨对直接参与的中美两国及其贸易伙伴都产生了影响。
2018年，美国先后对来自中国的三类商品“清单”征收关税，首先是每年340亿美元的进口，之后是160亿美元，最后是额外的2000亿美元。结果，在征收关税的所有三类商品清单中，美国从中国的进口均急剧下降。
在公布与实施关税之间存在时滞的情况下，例如160亿美元和2000亿美元清单，或计划将逐步提高关税的情况下，如2000亿美元清单，我们都看到在生效日期之前进口出现增长。这表明进口商在加征关税生效之前增加库存，因此导致此后的进口量进一步急剧下降
随着中国征收报复性关税，美国对中国的出口也出现下降。虽然就美国而言，前期变化并不明显，但自贸易紧张局势开始以来，美国对中国的出口增长普遍减弱。
对消费者的影响
美国和中国的消费者显然是贸易紧张局势的受损者。Cavallo、Gopinath、Neiman和Tang的研究采用劳工统计局关于从中国进口商品价格的数据，其研究发现，因关税上升造成的成本几乎全部由美国进口商承担。从中国进口的（关税加征前）跨境价格几乎没有变化，关税加征后进口价格急剧上涨与关税幅度一致。一些关税已转嫁给美国消费者，如对洗衣机加征的关税，其余部分则由进口商通过降低利润率吸收。关税进一步提高可能会同样地转嫁至消费者。虽然对通货膨胀的直接影响可能很小，但是通过提高国内竞争对手的价格，可能会产生更广泛的影响。
对生产商的影响
对生产商的影响更为复杂，有赢家，同时也有许多输家。一些在国内市场与受关税影响进口竞争的美国和中国商品生产商，以及作为竞争对手的第三国出口商是潜在的赢家。但是，受关税影响的美国和中国生产商以及使用这些商品作为中间投入的生产商是潜在的输家。
贸易转移是生产商受影响的一个渠道。美国加总的双边数据的确表明贸易转移已经发生，因为来自中国进口的减少似乎被来自其他国家进口的增加抵消。
例如，在美国征收关税的商品中，美国从墨西哥的进口大幅增加。8月份对来自中国的160亿美元的商品清单实施关税之后，来自墨西哥的进口增加了约8.5亿美元，几乎抵消了来自中国的近8.5亿美元进口的急剧减少，这使得美国的总体进口大致持平。就日本、韩国和加拿大等其他国家而言，相较2017年9月至11月的水平，美国进口的增幅较小。当然，总体数据可能掩盖了推动双边贸易格局的其他因素，例如库存的使用（例如，就光敏半导体器件而言，从第三国的进口变化很小或没有变化）。
